H&M 罕见地承认自己出错 我们总结了有4点

H&M 罕见地承认自己出错 我们总结了有4点 无时尚中文网（微信号：nofashioncn）2017年12年23日：知名快时尚品牌H&M 第3代传人及同名团体首席履行官Karl-Johan Persson 终究为团体低迷的事迹认错。在12月15日表露上市以来最糟的4季度事迹后，Karl-Johan Persson表示，他对公司2016年和2017年的表现不满意，亦不开心，由于他的家族企业表现低于预期。截止11月底的2017财年，H&M Hennes & Mauritz AB (HM-B.ST) 海恩斯莫里斯团体仅录得3%的销售增长。虽然该公司发言人表示，自1974年上市以来，团体年度销售从未下跌，但是4季度，团体的销售录得2%的固定汇率跌

无时尚中文网（微信号：nofashioncn）2017年12年23日：龙华富士康员工工作服
知名快时尚品牌H&M 第3代传人及同名团体首席履行官Karl-Johan Persson 终究为团体低迷的事迹认错。

在12月15日表露上市以来最糟的4季度事迹后，Karl-Johan Persson表示，他对公司2016年和2017年的表现不满意，工作服可抵扣吗
亦不开心，由于他的家族企业表现低于预期。

截止11月底的2017财年，H&M Hennes & Mauritz AB (HM-B.ST) 海恩斯莫里斯团体仅录得3%的销售增长。虽然该公司发言人表示，自1974年上市以来，团体年度销售从未下跌工作服女冬装加厚
，但是4季度，团体的销售录得2%的固定汇率跌幅，这是1998年以来20年最差表现，而在此期间团体2011年1季度曾出现过1次实际汇率的销售跌幅。

对团体所犯的毛病，Karl-Johan Persson表示部份已解决，而另外一些正在解决。

电商问题：

在发布4季度销售事迹的同时，瑞典团体同时宣布H&M和H&M Home 将于2018年正式入驻Tmall.com天猫，而团体其他品牌亦在评估与后者合作的可能，而在此之前，瑞典团体1直谢绝与阿里巴巴(BABA.N)合作，即便2014年该团体最大竞争品牌Zara亦不能不面对现实没法单品牌突围，终究在自营电商上线两年落后驻天猫，H&M 仍表达了希望能够控制在线渠道的意愿。

电商方面的策略是瑞典团体遭受最密集批评的部份。

Societe Generale 法国兴业银行分析师Anne Critchlow 在过去的报告中延续抨击瑞典团体转变缓慢的线上策略。该行在4季度财报发布后表示，H&M 不管线上线下都在遭受竞争对手的吞噬，包括一样的产品只有H&M3分之1价格的便宜品牌Primark和电商ASOS PLC (ASC.L)、 Zalando SE (ZAL.DE)、Boohoo.com PLC (BOO.L)正在以价格和渠道优势抢夺H&M 的年轻客户。

无时尚中文网数据显示，ASOS PLC 和Zalando SE 延续保持高双位数增长，而Boohoo.com PLC 则是过去两年时尚电商在公然市场表现最好的公司，截止8月31日的上半财年，受益于收购公司收入更是录得翻倍的优良表现。

Karl-Johan Persson 表示，团体的毛病部份需要归咎于处于剧变当中的衣饰零售业，他亦承认H&M 在品类发展方面的不平衡，而这直接致使高库存和打折的恶性循环。不过，Karl-Johan Persson 依然表示，H&M 是全球最强的服装品牌之1，在行业具有无与伦比的地位。

Stefan Persson和Karl-Johan Persson 父子

家族控制问题：

海恩斯莫里斯团体主席、Karl-Johan Persson 的父亲Stefan Persson 则身体力行，全力支持他的接班人。

斯德哥尔摩证券交易所的文件显示，12月15日、18日、19日，Stefan Persson 分别以173.2677瑞典克朗、168.04瑞典克朗和172.345瑞典克朗的价格分别增持团体7000000、8500000和4500000股股分，耗资34.168亿瑞典克朗，约合4.1亿美元，其家族持股亦增至41.7%。

上1次，Stefan Persson 耗资数亿美元大手增持海恩斯大金空调员工工作服
莫里斯团体股分产生于5月份，而彼时增持的价格接近每股220瑞典克朗。12月15日财报表露日，海恩斯莫里斯团体股价狂跌，单日市值即蒸发60亿美元

Stefan Persson 今年以来1直不断增持其父亲创办的企业，既是处于对团体未来改变局面的信心，一样可能也是为了面对可能遭受投资者的压力。由于，4季度财报表露后，已有投资者表示希望Stefan Persson家族交出平常管理权，学习其竞争对手Zara的开创人Amancio Ortega 。

全球时尚首富Amancio Ortega 在2011年交权，将其1手创建的衣饰帝国Inditex SA (ITX.MC) 印地纺团体（Industria de Dise€€o Textil SA）交予Pablo Isla。

Amancio Ortega 和Pablo Isla 的权利交接之时，正是H&M 最光辉的时期，瑞典团体在2012年凭仗如日中天的与奢侈品协作系列营销短暂登上欧洲最大服装团体的宝座。

不过，短暂欢乐以后，印地纺延续称霸衣饰行业多年，Pablo Isla 在各种杰出CEO评选中亦屡屡上榜。

海恩斯莫里斯团体前10大股东之1Didner & Gerge Fonder AB 主席Henrik Didner 在接受瑞典财经媒体Dagens Industri时表示，现在多是时候让Persson家族放弃控制权了，瑞典公司可能需要1种新的管理方式。Henrik Didner 的公然批评，对瑞典收入第3大团体来讲极不平常，就像Karl-Johan Persson 罕见的承认出错1样。

InditexSA印地纺团体首席履行官Pablo Isla 和开创人Amancio Ortega

增长和业务模式问题：

面对销售下滑，特别是旗舰品牌H&M的疲弱，瑞典团体表示本财年会开始关店行动，而过去数年，该团体每一年净增门店数均超过300间，这1策略在零售业1直被分析师认为相当激进。

H&M的西班牙竞争对手最近几年的开店速度已放缓，将更多的精力转移至线上。

印地纺团体本月中旬一样发布了放缓的季度报告，截至10月底的3季度，西班牙团体净销售按年上涨6.0%至62.92亿欧元，基本符合市场预期，但涨幅远低于上半财年的11.5%。管理层在财报中乃至疏忽了3季度的同店销售具体数据，仅提到“增长保持强劲”，而上半财年的增幅为6%，但已比去年上半财年的11%大幅减速。

市场认为印地纺团体的同店销售目前仅仅能保持正面，但难当“强劲”，而投行Raymond James 预计H&M 4季度的同店销售录得9%的狂跌。

与H&M选择关店应对销售放和缓渠道转换略有不同，印地纺团体则选择了“售转租”，将本属于大股东Amancio Ortega 的零售地产出售，再通过销售框架协议要求新业主将物业再租给西班牙团体。

除控股全球最大衣饰团体，Amancio Ortega 将权利转移给Pablo Isla 后，更多的精力放在了地产业务上。印地纺团体在欧洲和美国多数黄金零售街道的大型旗舰店均采取Amancio Orte缺氧工作服分配
ga 的物业，这类关联交易不管对印地纺团体还是Amancio Ortega均非常有益€€€€零售业务具有稳定的店铺，而租金可以被转移至低税欧洲国家。

2015年，Amancio Ortega 的房地产投资公司Pontegadea Inmobiliaria SL 就被市场认为价值60亿欧元。

在本周1的财报会上，瑞典团体投资关系总监Nils Vinge 表示，团体将会缩短生产时间，加快上新速度，让设计从瑞典中心到亚洲制造基地再到全球的店铺的流转迅速起来，“让实体店的购物者兴奋起来”。

Zara 今天成为衣饰行业的龙头老大和继宝洁团体后另外一零售业的“黄埔军校”，很大程度上依赖于团体的全球供应链策略。印地纺团体利用欧洲制造和RFID技术，对消费者快速反应，已成为目前零售业公认的先进模式。

Nils Vinge的言论显示，目前Zara的3大竞争对手€€€€美国的Gap 盖璞、日本的Uniqlo 优衣库和H&M 都在改进“速度”问题。

海恩斯莫里斯团内蒙古工装定做
体旗下Monki品牌门店

多品牌策略问题：

虽然H&M 表现疲软，但是瑞典团体表示公司旗下其他品牌依然保持增长。

海恩斯莫里斯团体目前具有H&M、COS、& Other Stories、Monki、Weekday、Cheap Monday 、 ARKET 7大品牌，公司明年还将推出另外一新品牌。不过，除H&M 外，只有COS 接近或步入10亿美元。

相反，印地纺团体除Zara外，Bershka、Pull & Bear、Massimo Dutti和Stradivarius 4大品牌销售均超过10亿欧元，Zara Home和亵服品牌Oysho 去年销售分别接近8亿欧元和超过5亿欧元，且有双位数增长。

辅助品牌的弱小，可以看作是海恩斯莫里斯团体的另外一问题，而目前，瑞典团体决定裁减店铺，1定程度上亦对这些辅助品牌的物理扩大造成一样的削弱。

虽然瑞典团体目前仍有重组的现金流和良好的资产负债表，不过其截止11月底25亿瑞典克朗的净现金，而2016年同期为71亿瑞典克朗，2012、2013、2014财年底约保持在170亿瑞士法郎的稳定水平。

除团体本身的策略问题，H&M 今年出现的另外一重大失误是团体对本身预期的盲目乐观。

财年指出，42岁的年轻少帅号称2017年团体收入增长可到达10⑴5%，但是自12月份开始，团体不但没有1个月份到达预期，且表现愈来愈差，最后团体在7月中旬表露完6月数据后，乃至粗鲁的放弃表露月度数据。

吃1堑长1智，瑞典团体表示，对当前财年将不再发出任何声音，而团体将于2月14的CMD 发布转型计划。

不过，资本市场对瑞典团体的CMD 一样保持谨慎和低预期。

瑞银的报告指出，希望海恩斯莫里斯团体在CMD 的转型策略更专注于团体业务的稳固，而并不是是空中楼阁的增长计划。DNB Markets 则称，CMD 的转型计划有待视察，但可能将是漫长的进程。

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